Resumen El crecimiento urbano y demográfico presentado los últimos años por los estados de la frontera norte de México (EFNM) ha impactado sus respectivos sistemas de movilidad terrestre, su demanda de recursos energéticos y sus emisiones de carbono. En tal contexto, el objetivo del estudio es analizar el rendimiento ambiental del sistema privado de movilidad urbana (SPMU) en esta región, a través de valorar sus emisiones de carbono a la atmósfera, con base en una perspectiva eco integradora. Los resultados corroboraron la tendencia creciente del parque vehicular y del valor monetario de las emisiones, pero no una mayor demanda de energía ni un aumento de tales emisiones. Se concluye que la crisis mundial y el contexto macroeconómico nacional determinaron el rendimiento ambiental del SPMU más que factores endógenos. Se recomienda reforzar esta línea de investigación contemplando escenarios alternativos sustentables e integrando más variables al esquema de análisis.

Abstract The urban and demographic growth presented in recent years by the states of the northern border of Mexico (EFNM) has impacted their respective land mobility systems, their demand for energy resources, and their carbon emissions. In this context, the objective of the study is to analyze the environmental performance of the private urban mobility system (SPMU) in this region, by assessing its carbon emissions into the atmosphere, based on an eco-integrative perspective. The results corroborated the growing trend of the vehicle fleet and the monetary value of emissions, but not a greater demand for energy or an increase in such emissions. It is concluded that the world crisis and the national macroeconomic context determined the environmental performance of the SPMU more than its endogenous factors. It is recommended to reinforce this line of research considering sustainable alternative scenarios and integrating more variables into the analysis scheme.

Resumen El objetivo del presente trabajo es estimar el efecto en el corto plazo de la crisis sanitaria y económica provocada por el COVID-19 sobre las condiciones de pobreza monetaria de la población dominicana. Para tales fines, se ha implementado una simulación en la que, a partir de la matriz-insumo producto, se estiman las pérdidas en el empleo provocadas por shocks de demanda en las actividades de mayor importancia relativa para el país (Turismo y Construcción) y con mayor nivel de encadenamiento con las demás actividades económicas. Una vez asignadas las pérdidas en el empleo, se estima a nivel micro el impacto de estos cambios sobre los niveles de pobreza monetaria de la población, utilizando la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT) 2019. Asimismo, se considera el impacto en el corto plazo de los programas de mitigación implementados por el gobierno para asistir a los trabajadores formales y a las personas más vulnerables.

Abstract The objective of this work is to estimate the effect in the short term of the health and economic crisis caused by COVID-19 on the conditions of monetary poverty of the Dominican population. For such purposes, a simulation has been implemented in which, from the input-output matrix, the losses in employment caused by demand shocks in the activities of greater relative importance for the country (Tourism and Construction) and with a higher level of linkage with other economic activities. Once the job losses have been assigned, the impact of these changes on the monetary poverty levels of the population is estimated at a micro level, using the 2019 National Continuous Labour Force Survey (ENCFT). The short term of mitigation programs implemented by the government to assist formal workers and the most vulnerable people.

Resumo O tratado comercial de 1810 com a Grã-Bretanha, em conjunto com a abertura dos portos em 1808, estão entre as mudanças institucionais mais importantes no Brasil durante o século XIX. O tratado de 1810 reduziu as tarifas das manufaturas britânicas enquanto manteve tarifas elevadas na Grã-Bretanha para o açúcar e o café brasileiro. Essas condições são geralmente consideradas como desastrosas para a economia brasileira, embora ainda haja informações quantitativas limitadas sobre o quanto a tarifa afetou a demanda por importações britânicas. Este artigo fornece novas evidências qualitativas e quantitativas sobre a operação e o efeito das tarifas de importação do Brasil durante esse período. A pesquisa demonstra que o efeito das tarifas é diferente do que a literatura tradicional assume. Em primeiro lugar, a instabilidade monetária na década de 1820 e os conflitos sobre a avaliação dos preços dos produtos muitas vezes levaram a tarifa de facto a ser superior aos 15% estabelecidos pelo tratado. Em segundo lugar, mesmo com taxas mais altas, a análise quantitativa demostra que não houve redução nas importações dos produtos têxteis britânicos.

Abstract The commercial treaty with Britain in 1810, along the authorization of foreign trade in ports in 1808, are among the most important institutional changes in nineteenth century Brazil. The 1810 treaty lowered tariffs for British manufactures while maintaining high tariffs in Britain for Brazilian sugar and coffee. These terms are generally viewed as disastrous for the Brazilian economy, although there is still limited quantitative information about how much the tariff affected the demand for British imports. This paper provides new qualitative and quantitative evidence on the operation and effect of Brazil’s imports tariffs in the period. I find that the effect of the tariffs is different from what traditional literature assumes. First, the monetary instability in the 1820s and conflicts over product price assessment often led the de facto tariff to be higher than the 15 percent established by the treaty. Second, even with higher rates, quantitative analysis shows they did not have decrease imports of British textiles.

Resumen: En Uruguay las tasas de egreso de Educación Media son cercanas al 40%, de las más bajas de toda América Latina. Una de las estrategias de combate a la desigualdad educativa fue, en el año 2008, la ampliación, el refuerzo y la focalización de las Asignaciones Familiares, uno de los programas de transferencia monetaria condicionada más antiguos y de mayor alcance. De este modo, a través del incremento de una partida monetaria mensual se subsidia el gasto educativo privado, y los individuos provenientes de los hogares de menores ingresos pueden afrontar los costos de continuar escolarizados, invirtiendo en capital humano y rompiendo el ciclo de la vulnerabilidad económica. El objetivo de este trabajo es observar el efecto de un programa de subsidio al gasto educativo privado en la asistencia a la Educación Media. Para ello se utiliza una serie armonizada de la Encuesta Continua de Hogares desde el año 2001 al 2017 en la cual, a través de una combinación de cuasi experimentos tales como Propensity Score Matching y Difference in Differences se evalúa el impacto de las Asignaciones Familiares y de la ampliación de régimen desde el año 2008, en la asistencia a la Educación Media Básica y Educación Media Superior. Entre los principales resultados se destaca el efecto significativo y positivo de las Asignaciones Familiares en la asistencia a la Educación Media Básica, con un incremento de la magnitud luego de la reforma de 2008. En cambio, en Educación Media Superior las Asignaciones Familiares tuvieron un efecto nulo previo a 2008, y negativo posteriormente.

Abstract: In Uruguay, Secondary or Middle School graduation rates are close to 40%, recording one of the lowest rates throughout Latin American countries. One of the most important strategies to fight against educational inequality was implemented in 2008, pursuing expansion and reinforcement, and focusing the Asignaciones Familiares (education allowance per child), one of the oldest and most extensive conditional cash transfer programs. The purpose of this subsidy is to support educational expenses to families through a monthly monetary allowance, so that individuals from lower income households can face the costs of schooling, investing in human capital so as to break the cycle of economic vulnerability. The objective of this work is to observe the effect of the subsidy program on private educational expenditure regarding attendance at Secondary School. For this propose, using a harmonized series of the Continuous Household Survey from 2001 to 2017, two quasi-experiments techniques are combined: Propensity Score Matching and Difference in Differences. In this way, the impact of expansion implemented through Asignaciones Familiares from 2008 is evaluated both for Lower and Upper Secondary School attendance. Among the main results, the allowance of Asignaciones Familiars evidenced a significant and positive effect in the attendance at Lower Secondary School, with great increase after the reform of 2008. However, in Upper Secondary Education, Asignaciones Familiares subsidy had no effect prior to 2008, and thereafter was negative.

Resumo: No Uruguai, a taxa de egresso do Ensino Médio está perto de 40%, das mais baixas da América Latina. Uma das estratégias de combate à desigualdade educacional foi, no ano 2008, a amplificação, o reforço e a focalização das Asignaciones Familiares (auxílio às famílias), um dos programas de transferências monetárias condicionadas mais antigos e de maior abrangência. Assim, através de um aumento mensal da transferência monetária, as despesas educacionais particulares são subsidiadas, aos fins de que os indivíduos de famílias de baixa renda possam arcar com os custos de continuar a escola, investindo em capital humano e quebrando o ciclo da vulnerabilidade econômica. O objetivo desse trabalho é observar o efeito de um programa de subsídio de despesas educacionais particulares na assistência ao Ensino Médio. Para tanto, é utilizada uma série harmonizada de a Pesquisa Domiciliar Contínua de 2001 a 2017, na que, através de uma combinação de quase experimentos como Propensity Score Matching e Difference in Differences, o impacto das Asignaciones Familiares é avaliado, além da expansão do regime a partir de 2008, na assistência ao Ensino Médio Básico e ao Ensino Médio Superior. Dentre os principais resultados salienta o efeito significativo e positivo das Asignaciones Familiares na assistência ao Ensino Médio Básico, com um aumento importante após a reforma de 2008. Porém, no Ensino Médio Superior, as Asignaciones Familiares têm um efeito nulo antes de 2008, e negativo posteriormente.

Resumo O presente estudo analisa os efeitos da inflação nos investimentos em P&D e no crescimento orientado pela inovação. Para isto, foi construído um modelo de crescimento orientado pela inovação de forma que as firmas investem recursos próprios e captam outros recursos junto às instituições financeiras. Os custos dos empréstimos dependem da taxa de juros cobrada pelas instituições financeiras. Em um regime de metas, a autoridade monetária ajusta a taxa de juros nominal no intuito de fazer convergir a inflação corrente para a meta estabelecida. Este processo ajusta a taxa de juros cobrada pelas instituições financeiras elevando o custo de oportunidade dos investimentos. Como resultado, o aumento da inflação promove uma redução na demanda por investimentos em P&D, reduzindo a taxa de progresso tecnológico. No exercício empírico do modelo, o coeficiente estimado de elasticidade dos investimentos em P&D é negativamente afetado pela inflação. Classificação JEL: E41, O41.

Abstract This research analyzes the effects of inflation on R&D investments and innovation-driven growth. For this, an innovation-driven growth model was built in which firms invest own resources and resources from financial institutions. Credit costs depend on the interest rate charged by these institutions. In an inflation-targeting regime, the monetary authority adjusts the nominal interest rate in order to converge current inflation to the established target. It adjusts the interest rate of financial institutions, changing the opportunity cost of investments. As a result, rising inflation promotes a reduction in R&D investments demand, reducing the rate of technological progress. In the empirical exercise of the model, the estimated coefficient of elasticity of R&D investments is negatively affected by inflation. JEL Codes: E41, O41.

resumo A crise da Covid-19 reforçou e consolidou um modelo de cooperação monetária global que visa sustentar o funcionamento do mercado financeiro internacional. No centro do sistema monetário, o desenho jurídico para a cooperação tem se alterado substancialmente: da centralidade de ações coletivas coordenadas por organizações multilaterais (como o Fundo Monetário Internacional, o FMI), para mecanismos contratuais mais flexíveis, formalizados por bancos centrais e sua rede de swaps cambiais. A gestão dos impactos monetários da crise da Covid-19 revela um novo momento Bretton Woods, que recorre a outros termos políticos e jurídicos para estruturar as relações internacionais. O argumento deste artigo é o de que o direito tem papel explicativo e constitutivo dessa mudança. O dólar americano, como moeda internacional, é estruturado por um tipo específico de contrato, o eurodólar. Em tempos de crise, esse contrato demanda um prestamista internacional de última instância, capaz de conceder, de forma ilimitada, suporte aos usos globais da moeda. Somente uma instituição financeira, organizada como banco central, tem a capacidade jurídica e econômica de desempenhar esse papel - e não um fundo multilateral. A rede hierárquica de swaps cambiais, com o banco central americano (Federal Reserve, o Fed) em seu topo, foi o arranjo jurídico estruturado para sustentar o funcionamento do mercado financeiro global e de sua moeda por excelência, o eurodólar.

abstract The Covid-19 crisis reinforced and consolidated a template for global monetary cooperation, aiming to keep the international financial markets functioning. At the core of the monetary system, the legal design for cooperation has changed substantially: from the central role of multilateral organizations responsible for organizing collective actions (such as the International Monetary Fund - IMF), to more flexible contractual arrangements, formalized by a network of Central Bank swaps. The management of the Covid-19 monetary impacts reveals a new Bretton Woods moment, organized in novel political and legal terms. This article argues that Law has an explanatory and constitutive role in this substantial development. The US dollar, as a global currency, is structured by a specific type of contract, the eurodollar. In times of crisis, this contract requires an international lender of last resort that provides unlimited financial support to the currency’s global uses. Only a financial institution organized as a central bank has the legal and economic capacity to perform this role - not a multilateral fund. The hierarchical network of Central Bank swaps, with the American Central Bank (the Federal Reserve - Fed) at the top, was the legal arrangement structured to support the functioning of the global financial market and its currency par excellence, the eurodollar.

Resumen En el contexto del debate contemporáneo sobre la financiarización, el artículo conceptualiza la economía del trabajo capitalista como un sistema fundamentalmente monetario. Se sostiene que el dinero no es un medio capitalista para organizar su economía del trabajo, sino que es más bien un fin capitalista. El argumento examina críticamente concepciones deficientes del dinero en la economía política, como el keynesianismo y el neoliberalismo, y afirma que el debate sobre la finaciarización se basa fundamentalmente en las proposiciones de la economía política. El artículo sostiene que la crítica de Marx a la economía política concibe el dinero como la forma de valor y la generación del dinero como el propósito de la economía del trabajo de capital. Así, la teoría del valor-trabajo es fundamentalmente una teoría monetaria del valor, el trabajo es el medio de valorización, es decir, del dinero en proceso y, como tal, del capital. Hacer dinero con dinero es el capital en su forma más racional. En forma de crédito, el dinero presenta la riqueza como una demanda sobre la plusvalía futura.

Abstract Against the background of the contemporary debate about financialisation, the paper conceptualises the capitalist labour economy as fundamentally a monetary system. It argues that money is not a capitalist means of organising its labour economy but that it is rather a capitalist end. The argument examines and finds wanting conceptions of money in political economy, including Keynesianism and neoliberalism, and argues that the debate about financialisation is fundamentally based on the propositions of political economy. It holds that Marx’s critique of political economy conceives of money as the form of value and expounds money-making as the purpose of the capital labour economy. Thus, the labour theory of value is fundamentally a monetary theory of value, labour is the means of valorisation, and that is, of money in process, and as such capital. Making money out of money is capital as its most rational. In the form of credit, money posits wealth as a claim on future surplus value.

ABSTRACT Currently, almost all countries in the world are faced with the problem of economic growth rate reduction. The search for ways to stimulate the growth of macroeconomic indicators poses many challenges to research factors that stimulate not only market supply, but also demand. Studies on multilateral assessment of the level of human wellbeing and consumer confidence are of particular importance from the point of view of factors stimulating demand. Thus, this study is aimed at solving the problems of substantiating the interconnections between the income level of the population, their dynamics and economic growth in the long term. The paper analyses statistical data for more than a ten-year period. The dynamics of GDP, its stimulation through the development of factors of production and monetary mechanisms are estimated. As a result of the study, conclusions were drawn about reducing the influence of investment factors on the restoration of economic growth. The excess conservatism of the current monetary stimulation of demand through an increase in household incomes is estimated. The need for a more effective use of mechanisms that stimulate consumer demand, as well as the introduction of additional methods that determine a higher level of income stability, is theoretically substantiated. As a result of the study of foreign experience in stimulating economic growth, conclusions are drawn about the limited possibilities of its application in the Russian Federation due to the low diversification of the national economy.

RESUMEN Actualmente, casi todos los países del mundo enfrentan el problema de la reducción de la tasa de crecimiento económico. La búsqueda de formas de estimular el crecimiento de los indicadores macroeconómicos plantea muchos desafíos a los factores de investigación que estimulan no solo la oferta del mercado, sino también la demanda. Los estudios sobre la evaluación multilateral del nivel de bienestar humano y la confianza del consumidor son de particular importancia desde el punto de vista de los factores que estimulan la demanda. Por lo tanto, este estudio tiene como objetivo resolver los problemas de corroborar las interconexiones entre el nivel de ingresos de la población, su dinámica y el crecimiento económico a largo plazo. El documento analiza datos estadísticos durante más de un período de diez años. Se estima la dinámica del PIB, su estimulación a través del desarrollo de factores de producción y mecanismos monetarios. Como resultado del estudio, se sacaron conclusiones sobre la reducción de la influencia de los factores de inversión en la restauración del crecimiento económico. Se estima el exceso de conservadurismo de la actual estimulación monetaria de la demanda a través de un aumento en los ingresos de los hogares. La necesidad de un uso más efectivo de los mecanismos que estimulan la demanda del consumidor, así como la introducción de métodos adicionales que determinen un mayor nivel de estabilidad de los ingresos, está teóricamente justificada. Como resultado del estudio de la experiencia extranjera en estimular el crecimiento económico, se sacan conclusiones sobre las posibilidades limitadas de su aplicación en la Federación de Rusia debido a la baja diversificación de la economía nacional.

Abstract: The objective of the present study was to review the advantages and disadvantages of dollarization in the Ecuadorian economy through a descriptive analysis of key macroeconomic indicators. The research design was non-experimental, longitudinal, and descriptive. Official sources were identified for the collection of economic indicators in the period 2000 to 2019. Growth rates, inflation, unemployment and indebtedness were analyzed, in addition to the balance of the trade balance and the public budget. The results showed that dollarization stabilizes prices by keeping inflation below one digit. However, Ecuador's economic growth can not be explained solely by this cause. It must be explained by other factors, especially the country's dependence on oil, which also translates into the need to make recurrent adjustments. It is concluded that dollarization demands compatible policies in accordance with severe fiscal discipline.

Resumen: El objetivo de este estudio fue revisar las ventajas y desventajas de la dolarización en la economía ecuatoriana mediante un análisis descriptivo de indicadores macroeconómicos clave. El diseño de la investigación fue de tipo no experimental longitudinal y descriptiva. Se identificaron fuentes oficiales para la recolección de indicadores económicos en el periodo 2000 a 2019 y se analizaron las tasas de crecimiento, inflación, desempleo y endeudamiento, además del saldo de la balanza comercial y presupuesto público. Los resultados evidencian que la dolarización estabiliza los precios manteniendo la inflación por debajo de un dígito. Sin embargo, el crecimiento económico de Ecuador no puede ser explicado tan sólo por esta causa, sino que debe ser explicado por otros factores, especialmente porque el país depende del petróleo, lo cual también se traduce en la necesidad de ejecutar ajustes recurrentes. Se concluye que la dolarización demanda políticas compatibles en concordancia con una disciplina fiscal severa.

Abstract The economic crisis feeded by Covid-19 has produced supply and demand shocks that affect the potential product and consumer preferences, an impact that suggests that the neutral real interest rate was modified and, therefore, the real interest rate should be adjusted so as not to generate a deeper economic contraction in Mexico. We estimate the value of the neutral rate using the Laubach and Williams method, based on the Kalman filter, and confirm the results with a cointegrated vector of autoregressions (CVAR) model. The results show that the neutral real rate, theoretically consistent with the full employment rate and the inflation target in Mexico, is reduced to 0.1% and the nominal to 3.1%, which suggests the existence of enough room for an expansionary monetary policy that allows facing the crisis and boost economic activity for at least three years.

Resumen La crisis económica alimentada por el Covid-19 ha producido choques de oferta y demanda que afectan al producto potencial y a las preferencias de los consumidores, impacto que sugiere que la tasa real neutral de interés se modificó y, por ende, la tasa real de interés debe ajustarse para no generar una contracción económica más profunda en México. Estimamos el valor de la tasa neutral utilizando el método de Laubach y Williams, basado en el filtro de Kalman, y confirmamos los resultados con un modelo cointegrado de vectores autorregresivos (CVAR). Los resultados muestran que la tasa real neutral, teóricamente congruente con el pleno empleo y la meta de inflación, se reduce hasta 0.1% y la nominal hasta 3.1%, lo que sugiere la existencia de suficiente espacio para una política monetaria expansiva que permita enfrentar la crisis e impulsar la actividad económica durante al menos tres años.

ABSTRACT In the last two decades, the monetary aggregate M3, reference aggregate of the Eurpoean Central Bank (ECB), has experienced a strong tendency towards its accumulation in the most liquid components: currency in circulation and overnight deposits, to the detriment of the modalities of deposits with an agreement maturity, and other less weighting components. Although this behaviour is compatible with a long period of low interest rates, it is important to look for other explanations, complementary and/or alternative, to the strong concentration of money demand in the most liquid components. This drift of the reference aggregate can have consequences on price stability, the ultimate objective of the ECB, while it can be a potential factor in the modification of saving behavior. In this paper, along with the analysis of the evolution of the seven components of M3 1997-2018, we present the results of an empirical work on the stability of the relationship between the demand for money and the macroeconomic variables that determine it. The results show that the strong financial disturbances and uncertainties as a result of the crisis, as well as the unconventional decisions on monetary policy adopted by the ECB have some explanatory capacity of the studied phenomenon.

RESUMEN Durante las dos últimas décadas, el agregado monetario M3, de referencia del Banco Central Europeo (BCE), ha experimentado una fuerte tendencia hacia su acumulación en los componentes más líquidos: efectivo en circulación y depósitos a la vista, en detrimento de las modalidades de depósitos a plazo y otros componentes de menor ponderación. Si bien este comportamiento es compatible con una larga etapa de bajas tasas de interés, resulta interesante la búsqueda de otras explicaciones, complementarias y/o alternativas, a la fuerte concentración de la demanda de dinero en los activos más líquidos. Esta deriva del agregado de referencia puede tener consecuencias sobre la estabilidad de precios, objetivo último del BCE, al mismo tiempo que puede constituirse en un elemento potencial de la modificación del comportamiento del ahorro. En este trabajo, junto con el análisis de la evolución de los siete componentes del M3 1997-2018, presentamos los resultados de un trabajo empírico sobre la estabilidad de la relación entre la demanda de dinero y las variables macroeconómicas determinantes. Los resultados muestran que las fuertes perturbaciones e incertidumbres financieras a raíz de la crisis, así como las decisiones de política monetaria no convencional (quantitative easing) adoptadas por el BCE, poseen alguna capacidad explicativa del fenómeno estudiado.

Abstract Inflationary targets can be pressured by disturbances and strong volatilities in the financial and exchange markets. Therefore, the stock market and exchange rates are fundamental in the transmission of monetary policy, given the relationships they have with aggregate demand and prices. This paper analyzes the incidence of the key monetary variables in the activity of the Mexican Stock Exchange, during the period 2008-2019, through a model that incorporates structural breaks, and an Autoregressive Vector with Regime Change (MS-VAR). Estimates verify the influence of the monetary policy rate; risk premiums of government and corporate bonds; and the exchange rate in the stock market, identifying the differentiated response to high and low volatility scenarios.

Resumen Los objetivos inflacionarios pueden verse presionados por perturbaciones y fuertes volatilidades en los mercados financieros y cambiarios. Por ello, el mercado accionario y los tipos de cambio son fundamentales en la transmisión de la política monetaria, dadas las relaciones que tienen con la demanda agregada y los precios. El presente trabajo analiza la incidencia de las variables monetarias clave en la actividad de la Bolsa Mexicana de Valores, durante el periodo 2008-2019, a través de un modelo que incorpora quiebres estructurales, y un Vector Autorregresivo con Cambio de Régimen (MS-VAR). Las estimaciones verifican la influencia de la tasa de política monetaria; las primas de riesgos de los bonos gubernamentales y corporativos; y el tipo de cambio en el mercado accionario, identificando la respuesta diferenciada ante escenarios de alta y baja volatilidad.

Abstract Este artigo apresenta uma revisão sobre a população idosa no Brasil, abordando aspectos como a transição demográfica, o perfil do idoso brasileiro, suas condições socioeconômicas e algumas consequências e tendências relacionadas a esse segmento. Como a transição demográfica vem ocorrendo com um crescente e progressivo envelhecimento da população brasileira, é necessário conhecer o perfil dos idosos brasileiros, o qual é composto em sua maioria por mulheres brancas que vivem em áreas urbanas em casais sem filhos, em domicílios com média de escolaridade de 6,1 anos e renda inferior a um salário mínimo. Mostramos que a maioria dos idosos no Brasil recebe algum tipo de transferência de renda do governo, o que afeta positivamente a redução da pobreza no segmento. Por fim, discutimos algumas consequências e tendências naturais do envelhecimento da população brasileira. O governo precisará dedicar esforços para ajustar, principalmente, os gastos com saúde e previdência social, que apresentarão alta demanda devido às mudanças demográficas do país.

Resumo This paper presents a revision about the elderly population in Brazil, addressing aspects of the demographic transition as it relates to socio-economic conditions and some consequences and trends associated with policies affecting Brazil’s elderly. Since a demographic transition has been occurring as a result of the aging of the Brazilian population, we identify a majority profile of Brazilian elderly as White women who live in urban areas in couple-without-children households, and possessing on average an education of 6.1 years and a smaller than minimum wage. We show that the vast majority of the elderly in Brazil receive some form of government income transfer that have a positive effect on poverty reduction in the segment. Finally, we show that there will be some future natural consequences and trends affecting the profile of the aging population, and that adjustments will need to be made by the government in terms of health and social security spending in order to mitigate the increased demands in these areas as the country's demographic change.

Resumen Este artículo presenta una revisión de la población de ancianos en Brasil en la que aborda aspectos como la transición demográfica, el perfil de las personas adultas mayores brasileñas, sus condiciones socioeconómicas y algunas consecuencias y tendencias relacionadas con este segmento. Como la transición demográfica ha venido ocurriendo con un envejecimiento creciente y progresivo de la población brasileña, es necesario conocer el perfil de las y los brasileños de edad avanzada, caracterizado principalmente por una mayoría de mujeres blancas que viven en áreas urbanas con parejas sin hijos, en hogares con una escolaridad promedio de 6,1 años e ingresos inferiores a un salario mínimo. Se muestra que la gran mayoría de las personas mayores recibe en Brasil algún tipo de transferencia monetaria del Gobierno, lo que afecta positivamente la reducción de la pobreza en este segmento. Finalmente, se muestran algunas consecuencias y tendencias naturales del envejecimiento de la población brasileña. El Gobierno deberá dedicar esfuerzos para ajustar principalmente el gasto en salud y en seguridad social, que tendrán gran demanda por los cambios demográficos del país.

RESUMO O objetivo deste artigo é realizar uma análise da política monetária no Brasil a partir de um modelo de Vetores Autorregressivos com Cadeias de Markov (MS-VAR), na busca de evidências da não linearidade da relação entre câmbio e preços no Brasil. A análise demonstrou que, em períodos de apreciação cambial, tanto pelo lado da demanda quanto da oferta, existe um conjunto de forças que determinam uma trajetória baixista para os níveis de preços, sugerindo que a taxa de câmbio tem um papel fundamental no controle da inflação. Contudo, se aponta a necessidade de reavaliação do papel do câmbio no Brasil.

ABSTRACT The objective of this article is to perform an analysis of monetary policy in Brazil, using a Markov Chain Autoregressive Vector (MS-VAR) model, in the search for evidence of non-linearity in the relationship between exchange and prices in Brazil. The analysis showed that in periods of exchange appreciation, both on the demand side and the supply side, there is a set of forces that determine a downward trajectory for price levels, suggesting that the exchange rate plays a fundamental role in the control of inflation. However, there is a need to reassess the role of the exchange rate in Brazil.

Resumo A gestão da dívida pública voltou a ocupar posição de destaque no debate acadêmico devido ao desequilíbrio fiscal atualmente enfrentado pelo Brasil. O objetivo desse artigo é analisar os efeitos da composição da dívida pública sobre a dinâmica da economia brasileira e sua interação com a política monetária. O modelo de Schmitt-Grohé e Uribe (2007) é ampliado para incluir títulos públicos indexados à taxa de juros, além dos títulos prefixados e indexados à inflação. A dinâmica da economia é simulada a partir de choques exógenos de política fiscal, produtividade e política monetária. Uma análise de bem-estar investiga a composição ótima da dívida pública e sua relação com a política monetária. Os resultados revelam que o choque fiscal pode ser inflacionário devido aos seus efeitos sobre a demanda agregada e o investimento; a composição da dívida pouco impacta na dinâmica das variáveis reais diante de um choque de produtividade; e, o choque de política monetária aumenta o endividamento público e, consequentemente, do nível de tributação requerido para o equilíbrio fiscal. Um maior grau de indexação da dívida pública eleva o bem-estar ao contribuir para a suavização da trajetória da dívida pública e da tributação na economia. O bem-estar também aumenta quando o Banco Central não responde ao hiato do produto e combate agressivamente a inflação em sua função de reação.

Abstract The public debt management has recently occupied a prominent position in the academic debate due to the fiscal imbalance currently faced by Brazil. The objective of this paper is to analyze the effects of the public debt composition on the dynamics of the Brazilian economy and its interaction with the monetary policy. The model of Schmitt-Grohé e Uribe (2007) is expanded to include public bonds indexed to interest rate, in addition to the pre-fixed and indexed to the inflation. The dynamics of the economy is simulated from exogenous shocks in fiscal policy, productivity, and monetary policy. A welfare analysis investigates the optimal composition of public debt and its relationship with the monetary policy. The results indicate that the fiscal shock might be inflationary because of its effects on aggregate demand and investment; debt composition has little impact on the dynamics of real variables in face of a productivity shock; and, the monetary policy shock increases the public debt and consequently the level of taxation required for fiscal equilibrium. A greater degree of public debt indexation increases the welfare because this contributes to smoothing the trajectories of public debt and taxation in the economy. The welfare also increases when the Central Bank does not respond to the output gap and aggressively fights inflation in its reaction function.